Investo gf

La cartera de Investo GF

El Interés Compuesto

El efecto Bola de Nieve.

El interés compuesto es un concepto financiero que se refiere al interés que se acumula en una inversión a lo largo del tiempo. A diferencia del interés simple, donde el interés se calcula solo sobre el capital inicial, en el interés compuesto el interés generado se suma al capital y se calcula el interés sobre el nuevo monto.

Esto significa que, con el tiempo, el interés compuesto puede generar mayores ganancias que el interés simple, ya que el capital inicial y los intereses acumulados generan un efecto multiplicador.

Por lo tanto, es una forma efectiva de hacer crecer el dinero a largo plazo.

Es una pieza fundamental en el VALUE INVESTING.

Libros de Referencias

• Joel greenblatt : El pequeño libro que bate el mercado (Ver en Amazon)
• Joel greenblatt : Tu puedes ser un genio de la bolsa (Ver en Amazon) es el favorito de Arte de Invertir.
• Peter Lynch : Un paso por delante de Wall Street (Ver en Amazon)
• Peter Lynch : Batiendo a Wall Street (Ver en Amazon)
• Pat Dorsey : El pequeño libro que genera riqueza. Ventajas Competitivas (Ver en Amazon)
• Bruce Greenwald : Competition Demystified. Ventajas Competitivas(Ver en Amazon)

Referencias de Internet

Para buscar los terminos financieros investopedia.com

https://www.magicformulainvesting.com/

https://www.zacks.com/stock/chart/MMM/eps

https://www.morningstar.com/

https://finance.yahoo.com/

https://www.stockspinoffs.com/

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Invertir vs Especular

A largo Plazo ambas estrategia son rentables.

En la Estrategia de Invertir contamos con

• Inversiones a Medio o Largo plazo.
• Lo que hace la empresa. La gestión de los directivos
• Los fundamentales.
• Y se realizan pocas operaciones durante el año.

Y se basa en comprar algo por meno de lo que vale (valor de la acción respecto al valor intrinseco)

Mientras que en la Especulación

• A Corto Plazo.
• Muy importante las tendencias.
• Se usa mucho más la psicologia del mercado.
• Se realizan muchas más operaciones a lo largo del año, sin entrar en hasta en el Intra-day.

Y se basa en esperar a alguien que pague más dinero por lo que se ha comprado.

Uno de los mayores errores es cambiar de estrategia a medio camino pasando de invertir a especular o al reverse (hay que saber perder)

Análisis Técnico y Análisis Fundamental

En debate de que usar

Análisis Fundamental

• Sobre la base de los datos de la Empresa.
• El metodo más usado por los inversores.
• Se aplica a cualquier activos Empresa, Inmobiliarias, StarUp, Etc…
• Más complejo de aprender.
• Intenta entender los que va a pasar en el Futuro.

Análisis Técnico

• Se vendió mucho por parte de los Broker a los Inversiones que quieres aprender rapido sin esfuerzo.
• Se basa con la psicologia.
• Se usa meno.
• Popular entre los principiantes por lo que dijimos antes, también porque facíl de aprender y entender basandose en criterios tecnico de los graficos y comportamineto de los movimiento de las acciones.
• Se usa solo en bolsa no existe por ejemplo para el mercado inmobiliarios.
• En base al pasado se toma deciones del futuro.

No existe Track Record de inversiones tecnicos meyores de los que usan Fundamentales.

En analisis tecnico se puede usar un 5%-10% para ver los puntos de entrada en las acciones, lo indicaba Michael Burry que lo usaba para ver tabién los movimientos de volumenes, así que como dicho una mezcla de todo como siempre es lo mejor.

Con esto se puede ver los volumen cuando vuelve al cauche del río.

Value Investing

Value Investing es una estrategia de inversión que se enfoca en buscar acciones subvaloradas en el mercado, es decir, acciones que tienen un precio menor al valor real de la empresa. Esta estrategia se basa en la creencia de que el mercado muchas veces sobrereacciona a las noticias y eventos, lo que lleva a una sobrevaloración o subvaloración de las acciones.

Los inversores que siguen esta estrategia buscan comprar acciones a un precio menor al valor intrínseco de la empresa y esperan que el mercado eventualmente reconozca su verdadero valor, lo que resultará en una ganancia para el inversor.

Esta estrategia requiere paciencia y un análisis detallado de la empresa y su valor real. Algunos de los inversores más famosos que han utilizado esta estrategia incluyen a Warren Buffett y Benjamin Graham.

Hay Epoca que funciona mejor y Epocas que funciona peor en base a las euforias, depresiones

John Malone – EV/EBITDA

Este Grafico rapresenta como invertir en empresa con el Rratio EV/EBITDA bajo genera mayor beneficios que el S&P500. Hay que verlo por sectores, y comparar entre empresas de mismo sector. Junto con el FCF (Free Cash Flow).

Compra Barato Funciona !!!!, pero solo si compramos algo Bueno !!!!

Joel Greenblatt – Formula magica

https://www.magicformulainvesting.com/ Se puede registarse gratis y puede servir para sacar acciones baratas.

Ya no es tan rentables siendo una estrategía (Gotam Asset Management) usada por la masa.

Valor el mercado en base a solo dos variables

• EV/EBIT , capitalización en bolsa + Deuda / Beneficio Operativo (Earnings Before Interest and Taxe)
• Relacionado con ROIC el retorno sobre el capital invertido (Return on Invested Capital)

Esto nos dice cuando tiene que invertir un Negocio para genera una unidad de beneficio

Por Ejemplo, una minería invierte 100M / con Beneficio 10M genera un 10% de Beneficio

Mientras que Coca-Cola puede tener un 25%

Con una cartera de 30 acciones a revisar anualmente, y se hace un screener actualizado las que menos beneficio ofrecen.

Warrent Buffet : Me gusta comprar producto de Calidad cuando están en descuento

Intrinisc Value vs Stock price

Sugetivo puede ser un rango para quien lo ha analizado y hay varios metodos

• Usar el metodo de valoración por los multiplo que usa la mayoría. el Famoso PER ejemplo.
• No se usa en general el valor del descuento de caja (DCF Discounted Cash Flow) dado que permite casi siempre mostrar el valor intrinseco que quiers, lo usan los Analista de Mercado para darle un toque al precio.

Variable Ciclica o No

La tecnica es comprar cuando han bajado en bolsa y hay bastante negatividad.

Hay sectores ciclcio más beningnos como lo del automovil, casas, trabajo que pasada la crisis vuelve a recuperar, pero hay otros malignos como oil, petroleo, minerias depende de la oferta y demanda

Ciclia con Crecimiento

Ciclic sin Crecimiento

Variable de Alto o Bajo Crecimiento

Ej. Acción	V. Ciclica	V. Crecimiento
MASTER CARD (MA)	NO CICLICA (*) En 2008 Crisis no fue afectado	ALTO CRECIMIENTO
AUTONATION (AN)	CICLICO	CRECE ORGANICO
BERRY GLOBAL (BERRY)	ESTABLE	BAJO CRECIMIENTO
CATERPILLER (CAT)	CICLICA	SIN CRECIMIENTO

Importante una acción barata es distintos de una acción que han caido de precio, una cción barata es la que cotiza por debajo de su valor intrinseco

Una acción puede bajar de precio ser “barata” y luego de desploma del todo, mientras que una acción puede pasar de 2$ a 6$ ser barata por cotizar por debajo se su valor intrinseco y por eso seguir subiendo hasta los 20$, normalmente estos ultimos casos son los donde se genera beneficios para los inversore.

Sectores de Empresa

Los puntos para saber si una Empresa es Buena o no tan Buena

En la bolsa es posible comprar un BMW a precio de Peugeot.

Mala Industria/Sector pero Buena Empresa

Buenas Industria/Sector, Excelente Empresa

Check Lista de la Buena Empresa

• ¿Crece más que sus competidores?
• ¿Tiene mejor ROE? > 15%
• ¿Tiene mejores margenes? margen operativo > 12%
• ¿Amplía o Reduce el numero de acciones en circulación?
• Evolución precio
• Beneficio por acción respecto a sus rivales

Ejemplo, Identificar mejores Empresas de Sector : SOFTWARE

Ejemplo, Identificar mejores Empresas de Sector : ENVASES

Ejemplo, Identificar mejores Empresas de Sector : PIEZAS AUTOMOVIL

Ejemplo, Identificar mejores Empresas de Sector : EQUPAMIENTO MEDICO

Ejemplo, Identificar mejores Empresas de Sector : PRESTAMO AUTOMOVIL

EVVA

Los 4 Factores de Warren

• Entender el negocio. E = Empresa o Negocio
• Las ventajas significativas de este negocio. V = Ventajas Competitivas
• Saber si tiene un buen equipo directivo. V = Valor de la Empresa
• Y ultimo, pagar un precio justo. A = Administración

E = Empresa o Negocio

Nons tenemos que preguntar

• ¿Que productos o servicios vende? realmente lo que hace y comparables con sus competencias (Ej : Intel con Nvidia OK procesadores, etc.. pero lo se puede comparar con HP)
• ¿Que líneas de negocios y en que paises? (Esto sale en los informe de la compañia) Ej: El lujo bajó por la guerra de Rusia, pero el mercado Ruso es un 5% el grueso son China, Us, Medio Oriente.
• ¿Crece respecto al sector y a sus rivales? hay que identificar correctamente el sector de partenencia y los dos o tres rivales más significativos. [Importante este punto] Ej : Sector Alimentación crece a uno estandares del 3% y tenemos una empresa que crece al 8% esto implica que roba mercado Crecimiento Organico
• ¿Que cuota de mercado tiene? y si gana o pierde cuota y respecto a quien ¿a sus rivales? indica la fortaleza de la Empresa. EJ: Sector Cruceros, 3 Compañias tienes el 70% del mercado, cada año se puede ver el movimiento. Hay otro sectores que es más dificíl así que lo mejor es buscar cuando la empresa crece respecto al crecimiento del sector.
• ¿Entender realmente como gana dinero? [Vital Importancia] Ej: NIKE gana dinero vendiendo zapatilla 🙂 Un Genio Eres! – Pero Ej : AENA Sector Gestión de Aeropuerto (Cuando el gobierno saque algo interesate! normalmente lo saca a buen precio para alegrar los votantes) / En este caso decían que lo iban a regular las tarifas area, los sacaróna a 10x FCF, mietra que el mercado era 20x , pero AENA la mitad de los ingresos son los alquieres de tiendas, parking, etc.. que no estaba afectado por la regulación y es un monopolio no tiene competencia en la areas aeropuertos, poder de fijación de precio. Otro ejemplo son las aseguradoras que vende seguros pero gana dinero con los flotantes que es dinero que anticipa el cliente y se deja invertir aunque sea un 2%-3% siendo un volumen muy grande de dinero. Caso : Footlooker , división/Tiendas ganaban 1$ mientrás que otras perdián -2$, así que al cerrarla pasaban de rentabilidad -1$ a +1$ así que la directiva hay un ejercicio de como realmente gana dinero la compañia
• ¿Puede cambiar rapidamente el mercado a que pertenece? ¿que le puede afectar a este negocio? el riesgo de los cambios de entorno. Ej:Boy Group reparaciones de chapas de coche. Cuando salío TESLA con conducción autonoma, !Y ya no hay incidentes 🙂 , si se investigaba la conducción autonoma aún esta lejo y además aunque pasaría se estima que como maximo un 20%-30% bajaría los incidentes y además, los coche electrico y complejos, sensores, camerás, es mucho más caro hacer reparaciones, así que el mercado aunque cambie el negocio baje de volumen, sube el gasto/coste medio.

V = Ventajas Competitivas (Punto Importante) – MOAT o Foso de Castillo

Es un clasico que cuando te va biene (Empresa) hay alguien que quiere copiarte y mejorar el negocio.

Un clasico, Coca-Cola , tiene varías cosas interesantes

• La Cuota Mental, en em momento que te gusta un producto no lo van a cambiar por pereza (efecto red) la marca por defecto. Ej : Pedir Pizza , te viene en mente TelPizza o Hamburger : McDonals, Burger Kings. Esto permite ahorrar en marketing y la competencia le cuenta una infinidad Billones de $ montar una marca para competir (Barreras de Entrada en el mercado)

Otro clasico , Disney ¿va a cambiar el negocio? la pregunta sería que no, pero la directiva decidío meterse en una nueva linea de negocio de los “streaming” que no le fue muy bien. Dinsey va de

• Peliculas
• Parque Tematico
• Merchandasing
• Producción audiovisual Ej: Marvel, Pirates Caribe,Star Wars
• Y el nuevo!!! Disney Channel

La Cuota Mental !!Mickey Mouse!! hay solo uno, y no le vas a comprar a tu hijo por su cumpley un michy Mouse Chino.

La entrada de Disney paso de los 10$ aprox. años 70 a 150$ aprox. de 2022 significa un15x equivalente a un 5%-6% año y en bolsa se ha multiplicado uno 200x

Las Fuerzas de las Ventajas Competitivas

Que le hace especial de la compañia que la protege de todo. Clientes, Competidores, Proveedores

• Propriead Intelectual. Ej : Farmaceutica con los medicamento, Tecnologia con los software.
• Escala (Reduce coste unitario). Ej : Supermercado, pero es la más sobrevalorada, ser grande no significa por defecto tener ventajas, a veces se ha crecido con deudas, adquisición, etc..
• Efecto Red Ej : Facebook o Microsoft. Muy poderoso, más persona lo usan, más efecto, Ej : Office
• Producto Bajo Coste y Critico para el cliente Ej : Software, Fuchs Petrolub (el aciete lubricantes) no vale nada pero puede parar todo una cadena de montaje.
• Monopolios o Oligopolios (idealmente sin regular) Ej : Rating (Moody’s , S&P)
• Cuota Mental [la mejor de las ventajas, como dijimos] Ej : Coca-Cola, McDonals, Lujos
• Ventaja en Coste, lo malo puede haber solo uno. Ej ; RyanAir
• Coste de Cambios. La molestia de tener que cambiar producto o servicio. Ej : Cuenta de Banco, cambiar de telefonia, cambiar de oracle.
• Cultural Empresarial : Ej : Neurones , una de las más infravalorada, pero puede ser muy lucrativa. Neurones, contracta Ingenieros, ambiente con retener talento, Emprendiendo dentro de la misma empresa. O la misma empresa de Warren.

V = Valor de la Empresa (La parte tecnica de valoración)

El detalle los veremos proximamente en los modelo de negocios.

A = Administración

En el grupo directivo nos fijamos en

• Empresa familiar o Directivos con muchas acciones [Muy Poderosa]
• Hechos No Palabras.
• ¿son muy promocionales?
• ¿como han reaccionado en los momento dificiles?
• Investiga en google, entrevistas,noticias, articulos

The Index

Ejemplo de ventaja competitivas : Boeing

Ejemplo de ventaja competitivas : Netflix

Ejemplo de ventaja competitivas : Uber

Ejemplo de ventaja competitivas : Visa/Mastercard

Ejemplo de ventaja competitivas : Ford

Ejemplo de ventaja competitivas : Pfizer

Ejemplo de ventaja competitivas : Telefonica

Ejemplo de ventaja competitivas : Apple

El Poder de Fijar los Precios

La decisión de evaluar un negocio es el poder de fijación de los precios. Si tiene el poder de subir los precios sin perder negocio cuota de mercado contra un competidor, tienes un negocio muy bueno, lo contrario tienes que rezar para subir un 10%, entonces tiene un negocio terrible.

Al final las ventaja competitiva se traduce en la capacipad de controlas los precios de tus servicios o productos.

Ej : La petroleras, minerías no tiene ningun poder de fijar los precios dado que son regulados

Ej : Moody’s tiene un gran poder de fijación.

Si facturamos 100$ con coste de 80$ pasan 4 años has subido precio 5% facturamos 122$ con una inflación del 3% los coste se van 90$ así que el beneficio pasa de 20$ a 32$ con una subida del 60% eso se llama CRECIMIENTO VIA PRECIOS

UN SECRETO DE UN NEGOCIO LOBGEVO ES BATIR LA INFLACIÓN.

MOAT

Fuentes de Información para tus analisis

Informe Especificos de las compañias

Es la parte fundamental hay que ir a la web de relaciones con los inversores de la compañia y subscribirse a las newletters y a los investor Alert. Podemos encontrar

• Presentación de la compañia
• La dirección
• Nota de Prensa
• Informe anuales y trimestrales

Listamos los informes a tener en cuenta

• 8K son los informes anuales de resultados de las empresas.
• Call Trascripciones (en TIKR) se puede encontrar las reuiones y trascripciones realizada de las compañias pubblicas sobre por ejemplo los resultados
• Filings
  • MD&A Management Discuss Analysis.

TIKR

El Roll Royece de las Web

• WatchList

WEBs Generales

https://www.koyfin.com/home

Similar a TIKR, es una alternativa. Con cuenta Gratutita.

Visión General de los mercados, y se pueden segmentar.

https://finance.yahoo.com/

En la APP de yahoo como de INVESTING se puede poner listas de seguimiento de acciones, alertas de precios, se puede hacer varias lista de tu cartera, por sectores, acciones

https://seekingalpha.com/

Nuestro Maestro si que paga la cuota PRO anual de unos 300$ pero nos indica que en TIKR tenemos casi lo mismo.

Se puede crear portfolio y poner alerta a la mail, probarlo!!

Es muy interesante en la creación de un portfolio la pestaña earning donde nos resumen las acciones del portofolio y los avisos de actualización de los resultados de las compañias.

!!!!!!! añadir imagen !!!!!!!!

OJO! que hay SPAM de articulos para ganar el click en ingresos pasivos (Ver la parte del video de Alej)

Más para acciones Americanas, ver cuando presentan resultados, articulos, analistas, cuando empiezas a estudiar una acción, le pueden ver las trascprtion de los call (modulo 6 min 46:00)

https://www.marketscreener.com/

Interesante aqui la pestaña de company donde se puede ver informaciones sobre la compañia, a detalle de directivo.

Podemos ver el organigrama de consejo de administración que nombra los ejecutivos de la empresa, recordando que el consejo refleja los acciones (en base a % te toca asientos)

Y interesante es el numero de acciones de la compañia como se ve en la imagen

Y Podemos ver los principales accionistas

Se puede ver el capital de los directivo, os paso un ejemplo

https://www.morningstar.com/

Tenemos un valuation simplificado respecto TIKR , en esta imagen aprovechamos para revisar de forma clara la inversa del PER que nos da el %Yield del beneficio, por ejemplo año 2020 con PER = 15.55 hacemos (1/15.55)*100 = 6.4308%

Una funcion muy interesante de morningstar es la de Ownership que nos permite ver los fondos que más acciones tienen, siguiente imagen de ejemplo.

Y otro opción interesante dentro de ownership en la pestaña Concentrated donde se puede ver la concentración que tiene el fondo respecto a la acción. se puede ver lo que cobran los executivo como en TIKR y además de los fondos se puede ver por instituciones.

WEBs Oficiales

https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html

https://www.sedar.com/search/search_form_pc_en.htm

https://www.londonstockexchange.com/home/homepage.htm

Acciones de Reino Unido

https://www.borsaitaliana.it/homepage/homepage.htm

Italiana, a fecha de hoy MAyo 2023 salen compañias baratas.

Foros

https://www.boursorama.com/

https://www.insiderscreener.com/en/

Se puede ver cuando han comprado o vendido los insider.

https://www.canadianinsider.com/

Para Canada, no sale en la anterior.

https://uk.advfn.com/

https://www.rankia.com/

https://stockhouse.com/

https://www.edisongroup.com

Analista Gratuitos (si está), y funciona con informe de iniciación (Initiation Coverage)

https://stockspinoffinvesting.com/

https://introduce.se/Equity-Research/ Research Nordics

Twitter

Ponemos $<ticker> Ej $AZO autozone.

Cuentas Interesantes (Mike Zaccardi)

Tweets by Callum_Thomas

Tweets by ISABELNET_SA

Tweets by topdowncharts

Tweets by DriehausCapital

Tweets by charliebilello

Tweets by ukarlewitz

Ideas de Inversión

Monta tu Cartera

Como se recomenda empezar con una cartera, al principio

• Al principio se recomenda una 20-30 acciones
• Y si vas bien puedes reducir a 12-18 acciones , si empieza con un capital pequeño por ejemplo 10.000$ entonces una 10-15 acciones.
• Quien ya tiene confianza y experiencia son suficiente 8-12 acciones.
• Si usas deudas que sea moderada , no más del 30% de patrimonio total y solo cuando el mercado ya ha bajado dado que en mercado a la alza, bajada con deuda puede llevarte a perder todo.

MANTENER UNA ESTABILIDAD MENTAL, AL PRINCIPIO FUNDAMENTAL.

No te Hiper-concentre para crecer Rapido.

Promediar a la baja es una herramienta poderosa, pero hay que tener atención ejemplo : BANCO POPULAR.

Tu ambición No supere Tu Talento.

Esto es como ir en bici., cuando ya lo domines puedes ir concentrando.

Y Además, si tienes una posición de la cartera acción que te consumen mentalmente, tiene que desaserte de ella, para tener liberación mental y encontrar nuevos futuros, si insiste gastaras todas tus energia solo en ella.

https://clarkstreetvalue.blogspot.com/

La gestion según Warren Buffet (sus cartas)

• Tener en cartera 5%-10% de liquidez para cuando surjan oportunidades. “Estar Siempre Invertido”
• En epocas de alta volatilidad se puede vender acciones que no hayan caido mucho para comprar aquellas que han bajado más y tengan alto potencial.
• Cartera Equilibrada : Estar en 6 acciones de sectores diferentes Y Oye! los sectores tienen que ser bueno, no pudes tener, banco, aeroliea, minera, costructora, semicondutores, trasporte son todos ciclicos, complicado y si se giran se giran todos a la vez EJ. salud, industrial ,
• !! No trate de acertar lo que hace la bolsa !!

Aprovecha la volatilidad de las acciones

grafico hora 1:21 en mod 9

El caso TurtleCreek

Solo mercado Canada, está cerrado a inversores. Retorno anual del +25%, si hubierta mantenido su posición inicial el resultado hubiera sido de -18% y al aprovechar la volatilidad ganaron +24%

Grafico de como la hacen 1:25 (Acción Badger Daylighting Ltd.)

Cuando y Cuanto Comprar

Hay que hacer buenas comprar, no buenas ventas. La buena inversión es cuando has hecho una buena compra, para la venta tiene tiempo.

No confundir la Rotación del peso de la acción en la cartera con el cambio de acción de nombre, a nivel de nombre no tenemos mucha rotación pero de peso si, por ejemplo Warren B. tiene una rotación de peso anual del 100%, y otros grandes inversores cambian de peso cada 3 meses.

• Posición Inicial 30 acciones tiene 3,3% de peso medio
• Retorno minimo del 15% (para leuego descontar impuesto y tasa de transacción que puede llevarte a un 12%) y si el mercado sube a un 9% hay que indexarse y estar enecima.
• No pasarse del doble de la posición inicial (dependiendo de cuanto suba o baje)
• No te importe añadir si la acción mejora, puede que sube aún más
• Y reevalua el modelo de la acción al subir la acción, y así puedes ver si hay euforía o es subida real

Y si precio sube o baja de un 20% (ya salimos de la volatilidad) hay que

• Revisa Tesi y Modelo, las noticias
• Promediar a la baja , es muy peligrosa
• OJO!! a las empresa que se comportan muy diferente del sector/indice de referencia en periodos de 6 meses.

EMPIEZA a COMPRAR MEDIA POSICION

Cuando y Cuanto Vender

• Lo primero si la tasa de retorno es informe < 10% (el 15% que dijimo anteriormente para ganar) no tiene sentido estar invertido, por ejemplo : si tiene ahora una acción que te dá 5% no tiene sentido, dado que los bonos ahora te han este retorno y sin riesgo)
• Vender cuando los hecho cambien y no solo porque baje el mercado.
• Se paciente para tomar beneficio
  • Empresa Compounder , ser proprietario , esta el valor intrinseco más cerca del valor de la acción aunque la previsión es que cresca. en este caso no tiene que caer en trampa en vender demasiado pronto.
  • Empresa de Valor Estatico, donde uno está más de alquiler , el valor intrinseco es plano, pero la acción tiene variabilidad que nos da el juego de compra a bajo, y vender cuando se acerca al intrinseco.
• Si una acción te preocupa, no te da confianza, no duermes!! vende la vida es corta para vivir preocupado!!
• Si hay alternativa RIESGO / RECOMPENSA mejores, planteate vender para pasar a otra cosa
• Si las comisiones no son muy altas, puedes aplicar venta escalonada.
• Si el mercado ha bajado mucho y rebota, acumular algo de liquidez 10% ayuda para comprar.
• Si encuentas mejores ideas, no dudes vende.
• No ir en contra de la continuidad, en bolsa ganan los optimistas.

La gran pregunta : EL MERCADO ESTA CARO o BARATO?

• El mercado sube de media 9% a largo plazo ; PER 16
• Las acciones son las mejores inversiones a largo plazo

Y sobre todo no intenteis adivinar los que hará el mercado, usar a vuestros favor las caidás y subidas del mercado nada más. Por estos se llama GESTION de la CARTERA.

• habrá caida del 10% cada 12 meses de media.
• habrá caida del 20% cada 5 años de media. Eso es para romper la baraja 2022,2021 y 2018 ya hemos tenido 3 !! es una media !!
• habrá caida del 30% o más cada 30 años de media. 2008 y 2020 ¿2023?

La Guia de JPMorgan

https://am.jpmorgan.com/us/en/asset-management/gim/adv/insights/guide-to-the-markets

Están todos los graficos de ratios, indicadores, sectores, negocio, mercado, geograficos, etc..

Flujos de Capital

https://lipperusfundflows.com/#create:home:Home:/php/signup_trial.php

Morningstar Equity Fund Flows

https://www.morningstar.com/lp/fund-flows-direct

hay que registrarse gratis. Y os llega el informe por regiones, Europsa, Canadá, Japon US.

Equity Fund Flow 2023

Buscad en Google !! 🙂 y las imagines

https://yardemi.com

https://fred.stlouisfed.org/

Web de macro-economia.

https://kkr.com private equity

https://fidelity.com fondo activos

Super Acciones (100 BAGGERS)

Son las compañia que se multiplican x10 x100

las cararacteristicas comunes

• De 100 a 1.000 MM de Market Cap inicial , logico si no va cotizar Billones.
• Tiene que crecer las ventas, acompañado del sector de mercado Ej : El sector del cloud
• Buenos Negocio en todos los casos (Estables, Alto ROIC, Directiva)
• Expandir Multiplos, y Margenes.
• Perfecto es Crecimiento Ventas + margenes + multiplos
• las acciones de crecimiento son volatiles, paciencia en vender
• Mantener visión global, no dejarse llevar por los informes trimestrales.

La Psicología de la inversión

Small Caps

Son clasificaciones de capitalizaciones

• Micro Cap = 10M – 100M
• Small Cap = 100M – 1B$
• Mid Cap = 1B$ – 10B$
• Large Cap = 10B$ – 50B$
• Mega Cap = > 50B$

Por son más rentables

• El mercado es ineficientes más la empresa es pequeña.
• Los gestores bueno/Famosos no pueden acceder a esta parte del mercado, no puede invertir.
• Cobertura de analista (MFID II En europa) Research – no le sale rentable estudiar small caps
• Más potencial.
• Siguen estando controlado por el fundador o directiva alienadas.
• + Volatil + Compra + Venta
• S&P500 son 500 de las grandes , hay otras 10.000 empresas.

El minimo saber de Contabilidad para Invertir

Variables

• Crece o No Crece.
• Negocio Estable o Ciclico.
• Asignación del Capital

No es necesario tener un conocimiento profundo de la contabilidad de una compañia para invertir en ella, sobretodo si aplicamos todas las capas de seguridad que hemos explicado hasta ahora como entender el negocio, conocer la directiva no tienes que preocuparte para que te engañen con las cuentas. Engaños legales Ej : EBITDA Ajustados.

Informes

Estado de PYG (Perdidad y Ganancias) Income Statement

Nos Dices cuanto dinero está ganando la compañia.

Nos Interesas

• Ventas, Ingresos, Revenue, Income.
• EBITDA, son los beneficios antes de Intereses, tasas y depreciaciones, amortizaciones. Estos nos permite comparar compañias de sector.
• EBIT, le quitamos amortización y depreciaciones.
• Beneficio Neto, quitando todos lo gastos.

Y Tenemos que ver

• Margen de Beneficio y su evolución
• Evolución de las Ventas
• Beneficios / Ventas en periodos de crisis

Estado de Balances

Nos Dice que posee (Activo) y que debe (Pasivo) la Empresa. Nos dice como de bueno es el negocio con indicadores como en ROE o ROIC.

El ACTIVO es siempre igual al PASIVO. Son Reflejos.

ACTIVOS (ASSETS)

• Activo Fijo (NON-CURRENT ASSETS) (+ de 12 M) , una casa ejemplo
  • Tangible, un camion
  • InTangible, una marca
• Activo (CURRENT ASSETS) Circulante (- de 12 M) , una factura aún no pagada o cuenta corriente.

PASIVO

• Fondos Proprios
• Pasivo a Largo Plazo , hipoteca por ejemplo.
• Pasivo a Corto Plazo , Impuestos al Gobierno o nominas o deuda a corto plazo.

Nos Interesa saber la situación deuda o super-avit

ACTIVO (Produce Beneficio)	PASIVO (Como se ha financiado)
Las patentes de una farmaceutica
Camiones empresa de trasporte	Financiación de los Camiones

Y Tenemos que ver (la formula de John Greenblatt)

• Retorno Capital Invertido (ROIC) = EBIT / Capital Invertido. Nota! no usamos el ROE = Beneficio Neto / VL EQ para que no distorisiones con las deudas alta (Aunque las capas de seguridad previa en el analisis de modelo ya habrá descartado dichas compañias)
• Capital Invertido Sin Goodwil (Fondo de Comercio) = Equity +(Deuda o Caja Neta) – GoodWil
• Capital Invertido Con Goodwil (Fondo de Comercio) = Equity +(Deuda o Caja Neta)

ROIC medio de la bolsa es 13%-15%

Goodwil se refiere al término contable “Fondo de Comercio” en español. Se trata del valor intangible que se le asigna a una empresa por encima de su valor tangible, como sus activos físicos y financieros. Este valor intangible puede incluir la reputación de la empresa, su marca y su capacidad para generar ingresos futuros. El fondo de comercio se registra como un activo en el balance de la empresa y puede ser amortizado a lo largo del tiempo. O dicho de otra manera cuando una empresa compra otra con un valor superior a lo que tiene.

• Deuda o Caja Neta = Caja y Bancos (Cash and Cash Equivalents) – Deuda Financiera. Si es Caja Neta Ej : 195M – 4M = 191 M se introduce como negativo -191 , si tenemos Deuda lo sumamos. Osea el super-avit se resta al Capital Invertido mientras que la Deuda se suma

Estado de Cash Flow / Flujo de Caja

Nos dice que hace la Empresa con el dinero que gana todos los años

Nos interesa saber

• Reinvenrtir en su proprio negocio CAPEX (Capital Expendidures) Gasto de Capital. Por Ej: cadena de resturante es abrir un nuevo resturantes o mantener .
• MYA (Fusiones y Adquisiciones) .
• Dividendo
• Recompra de acciones
• Reducitr Deuda
• Ampliar Capital

CFO : Cash Flow Operativo , mide el dinero que entra en la compañia, asjutando a los gastos. dinero real con que podemos hacer cosas.

CFI : Cash Flow Inversiones, lo que reinvierta la compañia en crecer o mantener el negocio. Otros nombres, CAPEX, Tangible, Intangible

CFF : Cash Flow Financiero (Actividades Financieras) , Interes que ha pagado la empresa, dividendo siempre son negativo, un ampliación de capital es positivo, Lease liabilties (alquiler)

FCF (Free Cash Flow) , inventado por Warren que es el owner’s earning o beneficios del deuño

• FCF = EBITDA – Interés – CAPEX – Impuestos. Un Ejemplo : ENA GAS , lo que más de deprecian son los tubitos que tiene bajo tierra, y tiene que cambiarlos pero duran 50 años así que el CAPEX viene diluido y esto hace que el FCF aumente o sean más reales los beneficios.

Ejemplo : Compañia Nuerones

Buena compañia, gente honesta, trabajadora. Contraciclica, liquidez, sin deuda. Da servicios IT.

Ejemplo : Compañia FUCHS PETROLUB

Negocio de lubricantes industriales sencillo de entender

Modelo de Analisis de Empresas

El proceso de analisis de una empresa podemos resumirlo en las siguientes fases.

Fase Inicial (analisis estado)	Fase de Evaluación	Fase de Acción
Vemos en TKIR los estados financiero de la Empresa que nos da una primera idea de como va. Revisar la web de la empresa, la presentación de la Empresa.	Revisamos las notas de prensa de la empresa para estar al día de como va. Los informes anuales riesgos, directivos, el mercado del sector EVVA Se revisa la competencia	Modelo de Valoración y Contable de la empresas. Y si pasamos a la acción comprando acciones o lo añadimos al watchlist para que en el futuro le hagamos seguimientos.

Los xMultiplos

• PER PRECIO/EPS donde Beneficio por Acción
• PRECIO/FCF
• EV/EBITDA donde EV (Entripe Values) no es nada más que la capitalización en bolsa (market cap) + la deuda neta
• EV/EBIT

Los parametros basicos del modelo son (Media del Mercado (EJ : S&P500))

• Crece en Venta un 7%-8%
• ROCE o ROIC del 13%
• Ciclicidad Moderada
• DEUDA / EBITDA de 2x
• Y Siempre Siempre bien Dirgido!!

Aplicamos filosofia de valoración

• Valoración respecto al Mercado Calidad de la Empresa con la Media del Mercado (EJ : S&P500)
• Valoración por comparable entre Empresa OJO!! que tengan el mismo negocio en el mismo sector. este es muy complicado, no es como comparar una casa o un coche, influyen mucho parametros como las cuentas, directivos, etc.. OJO!!! a los sectores que pasa por una epoca deprimida
• Valoración Historica, con periodo amplio puede ayuda a la valoración por comparable y tener una prostectivas global.
• Transacciones privadas (Ver la tutoria del primer sabado dice Alej)

Referencia y Ejemplo de Parametros [Negocio Intensivo en Capital ROIC bajo]

Evitar Negocio en caida. Si un negocio no crece 0%-4% pero es de alta calidad (ROIC, buenos directivo, estable y predicible Ej : 3M

• PER 15x
• P/FCF 15x
• EV / EBITDA 10x
• EV / EBIT 12x

Negocio Crecimiento Moderado. Si crece 4%-8% pero es de alta calidad (ROIC, buenos directivo, estable y predicible Ej : Coca-Cola, Pepsi

• PER 20x
• P/FCF 20x
• EV / EBITDA 12x
• EV / EBIT 14x

Negocio crece más de la media del mercado. Si crece 10%-20% es bune negocio, resitente a las crisis Ej : Google, Facebook. Pero OJO! Cuidado al nivel de deuda más 3x es peligroso e debemos evilarto.

• PER 25x
• P/FCF 25x
• EV / EBITDA 14x-18x
• EV / EBIT 18x-22x

Negocio crece aún más de la media del mercado. Si crece 15%-30% es bune negocio, resitente a las crisis Ej : Google, Facebook. Pero OJO! Cuidado al nivel de deuda más 3x es peligroso e debemos evilarto.

• PER 30x
• P/FCF 30x
• EV / EBITDA 18x-25x
• EV / EBIT 22x-30x

Recuerda si tienes un negocio que tiene mucha dueda o caja neta, respecto a su capitalización, hay que darle más importancia a los ratios de

• EV / EBITDA
• EV / EBIT

porque en EV Enterprise Value tiene en cuenta el markte capital + la deuda neta, mietras que el PER / FCF no consideran la deuda así que compra a 4x ejemplo barato pero es muy endeudado luego.

La Rentabilidad minima que buscamos es

• CAGR (Compound Annual Growth Rate) superior al 15% El texto “CAGR” es un acrónimo que significa “Compound Annual Growth Rate” en inglés, lo que se traduce al español como “Tasa de Crecimiento Anual Compuesta”. Esta es una medida utilizada en finanzas y economía para calcular la tasa de crecimiento anual promedio de una inversión durante un período de tiempo determinado, teniendo en cuenta los efectos de la capitalización compuesta. Es decir, la tasa de crecimiento se calcula no solo sobre el capital inicial, sino también sobre los intereses generados por ese capital en cada período. La CAGR es una herramienta útil para comparar diferentes inversiones y evaluar su desempeño a largo plazo.
• Si la empresa no cumple, esperamos ponemos en la watchlist y esperamos que Mr. Market ofrezca una opertunidad.
• Solo invertiría (caso especifico) en empresa con CAGR 8%-12% que sean muy estables y predicibles.

El rellenado del modelo de las empresas podemos hacerlo de dos maneras con TIKR donde hasta podemos descargarnos desde la base de datos connectando los datos o de forma tradicional revisando los informe de las empresas. Al inicio se aconseja usar el segundo para aprender y fortalicer en analisis y contacto con el entendimiento de la empresa que estamos modelando.

Guidance

Los Engaños de la Bolsa

Con esto metodo vamos a poder evitar el 95% del fraude, el riesgo 0 no existe.

El Riesgo aumenta si invertimos en SMALL CAPS.

Recuerda las capas de seguridad.

Hay solo una regla no pierdas tu dinero, recuperarse de un -90% se hace complicado.

Evita

• Negocio “novedosos” , “es unico” ojo!! no puedes comparar. y los balances contables van por detrás de la novedad.

Modelo de Empresas : De Consumo

Modelo de Empresas : De Venta por Minorista (Retails)

Modelo de Empresas : De Industria

Modelo de Empresas : Financiera

Modelo de Empresas : IT (Tecnología)

Modelo de Empresas : REITs y SOCIMIS

Modelo de Empresas : Servicios y Ingeniería

Brokers y Impuestos

Vamos como Ejemplo de Estudios

lo mejor es hacer, seguimos estos pasos

• Paso 1 : Nos ha salido una idea por un screener , hay que poner en situación comprueba los datos generales con TIKR o MarketScreener, prevision de beneficio PER y EV/EBITDA.
• Paso 2 : Comprobar como lo hace en la crisis.
• Paso 3 : Vigilar la deuda.
• Paso 4 : Entramos en la WEB de la compañia.
  • Presentación de la Empresa, Entender Negocio.
  • Anual Report.
• Equipo Directivo.

https://sedar.com para buscar informe de las compañias.

Rango de Valoraciones

• Crece < 5% EPS o FCFS : PER inferior a x20 y x12 EV/EBITDA Ejemplo : Coca-Cola
• Crece 5%-10% EPS o FCFS : PER inferior a x25 y x14 EV/EBITDA Ejemplo : Nike
• Crece 10%-20% EPS o FCFS : PER inferior a x35 y x18 EV/EBITDA Ejemplo : Google, Facebook
• Crece 20%-30% EPS o FCFS : PER inferior a x40 y x25 EV/EBITDA Ejemplo :
• Usaremos por defecto EV/EBITDA, PER o FCF

FCFS = Free Cash Flow por Acción

EPS = Beneficio por Acción

Compañia : Alimentation Couche-Tard Inc. (ATD)

Compañia : Ashtead Group plc (AHT)

Compañia : Teleperformance SE (TEP)

Compañia : Viscofan, S.A. (VIS)

Compañia : Alphabet Inc. (GOOGL)

Compañia :

Compañia :

FAQs

Modulo 3

¿Porque las Acciones Sube y Baja?

¿Porque se encuentran Acciones Baratas?